Fluxul net de numerar (NCF). Tipuri de fluxuri de numerar

Suma totală de numerar primită sau plătită. nume englezesc- fluxul de numerar. Sinonime: cash flow, cash flow.

- o serie numerică care este extrasă din conținutul său economic, constând dintr-o succesiune de numerar plătit și primit, distribuit într-o anumită perioadă de timp. Baza fluxului de numerar este ciclul numerarului: conversia banilor în stocuri, apoi în conturi de încasat și din nou în numerar. Când fluxul de numerar scade sau este complet întrerupt, compania devine insolvabilă.

Suma fondurilor, care este diferența dintre următorii parametri:

Profiturile și costurile unei entități economice (firmă, companie, întreprindere);

Plăți primite și efectuate.

Esența fluxului de numerar

Reflectă capacitatea companiei de a se autofinanța, arată potențialul și nivelul profitului acesteia. Bunăstarea unei întreprinderi depinde de volumul încasărilor de numerar acoperite Responsabilitatea actuală. Lipsa rezervelor de numerar necesare este un semnal al problemelor financiare.

Fluxul de numerar reprezintă suma totală a profitului reportat al unei companii, precum și cheltuielile sale de amortizare, care sunt păstrate în scopul creării sursei sale de finanțare și pentru reînnoirea viitoare a capitalului.

Flux de numerar: control, caracteristici de management

Pentru controlul fluxului de numerar se determină următoarele:

Compoziția districtelor federale centrale, care controlează și formează bugetele;

Compoziția angajaților întreprinderii care acționează ca inițiatori de plăți, acceptatori și controlori;

Responsabilitățile și sarcinile fiecărui angajat care participă la procesul de afaceri (persoane responsabile cu luarea deciziilor, determinarea limitelor monetare etc.);

Programul de timp pentru plăți (se stabilește succesiunea și momentul plăților).

Controlul fluxului de numerar se realizează după următoarele principii:

Transparența și suficiența informațiilor furnizate;

Control și planificare;

Eficiență și raționalitate;

Lichiditate și solvabilitate.

Fundamentele managementului fluxului de numerar - disponibilitatea unor informații fiabile și complete, care sunt generate din datele de gestiune sau contabile. Aceasta include următoarele componente - fluxul de numerar și conturile, principalele tipuri de datorii (conturi de plătit și de încasat), programe de rambursare a împrumutului, bugete pentru plățile impozitelor și achizițiile viitoare.

Managementul fluxului de numerar este o oportunitate de a îmbunătăți activitățile financiare ale companiei și de a atinge următoarele obiective :

Îmbunătățirea calității managementului operațional al întreprinderii în ceea ce privește cheltuirea fondurilor și echilibrarea capitalului;

Creșterea volumelor de vânzări și optimizarea costurilor printr-un management competent al resurselor;

Creșterea eficienței gestionării datoriilor și a costurilor de deservire a acestora;

Îmbunătățirea condițiilor în procesul de negociere cu furnizorii și creditorii;

Creșterea lichidității întreprinderii;

Creați o bază de încredere pentru monitorizarea eficienței fiecărei divizii a organizației;

Reduceți nevoile curente ale companiei, precum și alegeți o structură rațională a fluxului de numerar;

Organizați utilizarea eficientă a fondurilor disponibile;

Oferiți întreprinderii un excedent de flux de numerar și nivelul necesar de solvabilitate în perioada viitoare.

Indicatorul fluxului de numerar poate fi utilizat pentru a rezolva următoarele probleme:

Calculul costului total al proiectului sau rata de rentabilitate;

Determinarea lichidității globale a unei afaceri;

Evaluări ale „calității” profiturilor primite de o companie pentru o anumită perioadă. Dacă profitul net se formează din încasări fără numerar, atunci este de calitate scăzută;

Evaluarea riscurilor existente în cadrul unui anumit serviciu (produs).

Fluxul de numerar al companiei pentru o anumită perioadă de timp (trimestru, an, șase luni) este egal cu modificarea volumului de numerar în acest timp. Poate fi de două tipuri :

- pozitiv.În acest caz, volumul numerarului crește și compania obține acces la mai multe fonduri;

- negativ. Volumul fluxurilor de numerar este în scădere, iar compania se confruntă cu o lipsă de numerar.

Fluxul de numerar total este calculat ca suma fluxurilor clasificate în mai multe domenii:

- operațional. Acestea includ fondurile primite sau cheltuite ca urmare a activităților de afaceri ale întreprinderii. Fluxul de numerar operațional este suma profiturilor în numerar și a modificărilor capitalului de lucru. De regulă, acest indicator este peste zero;

- investitie. Aceasta reflectă fondurile primite din vânzarea activelor pe termen lung și cheltuite pentru investiții și achiziționarea de instrumente pe termen lung;

- financiar. Acest flux ia în considerare banii primiți din emisiunea de acțiuni sau obligațiuni.

Să analizăm tipurile de fluxuri de numerar ale unei întreprinderi: semnificația economică a indicatorilor - fluxul net de numerar (NCF) și fluxul de numerar liber, formula de construcție a acestora și exemple practice de calcul.

Fluxul net de numerar. Simț economic

Fluxul net de numerar (EnglezăNetBani gheatacurgere,NetValoareNCF, valoarea actuală) – este un indicator cheie al analizei investiționale și arată diferența dintre fluxul de numerar pozitiv și negativ pentru o perioadă de timp selectată. Acest indicator determină starea financiară a întreprinderii și capacitatea întreprinderii de a-și crește valoarea și atractivitatea investițională. Fluxul net de numerar este suma fluxului de numerar din activitățile de exploatare, finanțare și investiții ale unei întreprinderi.

Consumatorii indicatorului fluxului net de numerar

Fluxul net de numerar este utilizat de investitori, proprietari și creditori pentru a evalua eficacitatea unei investiții într-un proiect/întreprindere de investiții. Valoarea indicatorului fluxului net de numerar este utilizată în evaluarea valorii unei întreprinderi sau a unui proiect de investiții. Întrucât proiectele de investiții pot avea o perioadă lungă de implementare, toate fluxurile de numerar viitoare conduc la valoarea la momentul actual (actualizată), rezultând indicatorul VAN ( NetPrezentValoare). Dacă proiectul este pe termen scurt, atunci actualizarea poate fi neglijată atunci când se calculează costul proiectului pe baza fluxurilor de numerar.

Estimarea valorilor indicatorului NCF

Cu cât valoarea fluxului net de numerar este mai mare, cu atât proiectul este mai atractiv pentru investitori și pentru creditor.

Formula pentru calcularea fluxului net de numerar

Să luăm în considerare două formule pentru calcularea fluxului net de numerar. Deci fluxul net de numerar este calculat ca suma tuturor fluxurilor de numerar și ieșirilor întreprinderii. Și formula generală poate fi reprezentată ca:

NCF – flux net de numerar;

C.I. (Bani gheata Aflux) – fluxul de numerar intrat, care are semn pozitiv;

CO (Ieșire de numerar) – fluxul de numerar de ieșire cu semn negativ;

n – numărul de perioade de evaluare a fluxurilor de numerar.

Să descriem mai detaliat fluxul net de numerar pe tipul de activitate al întreprinderii; ca urmare, formula va lua următoarea formă:

Unde:

NCF – flux net de numerar;

CFO – fluxul de numerar din activități operaționale;

CFF – fluxul de numerar din activități de finanțare;

Exemplu de calcul al fluxului net de numerar

Să ne uităm la un exemplu practic de calcul al fluxului net de numerar. Figura de mai jos prezintă modul de generare a fluxurilor de numerar din activități de exploatare, finanțare și investiții.

Tipuri de fluxuri de numerar ale unei întreprinderi

Toate fluxurile de numerar ale unei întreprinderi care formează fluxul net de numerar pot fi împărțite în mai multe grupuri. Deci, în funcție de scopul utilizării, evaluatorul distinge următoarele tipuri de fluxuri de numerar ale unei întreprinderi:

FCFF este fluxul de numerar liber al companiei (active). Folosit în modelele de evaluare pentru investitori și creditori;
FCFE – fluxul de numerar liber din capital. Folosit în modelele de evaluare a valorii de către acționari și proprietari ai întreprinderii.

Fluxul de numerar liber al companiei și capitalului FCFF, FCFE

A. Damodaran distinge două tipuri de fluxuri de numerar libere ale unei întreprinderi:

Fluxul de numerar liber al companiei (GratuitBani gheatacurgerelaFirmă,FCFFFCF) este fluxul de numerar al unei întreprinderi din activitățile sale de exploatare, excluzând investițiile în capital fix. Fluxul de numerar liber al unei firme este adesea numit pur și simplu flux de numerar liber, adică. FCF = FCFF. Acest tip de flux de numerar arată cât a mai rămas Bani de la întreprindere după investirea în active de capital. Acest flux este creat de activele întreprinderii și de aceea în practică se numește flux de numerar liber din active. FCFF este folosit de investitorii companiei.
Flux de numerar liber către capitaluri proprii (GratuitBani gheatacurgerelaCapitaluri proprii,FCFE) este fluxul de numerar al unei întreprinderi numai din capitalul propriu al întreprinderii. Acest flux de numerar este utilizat de obicei de către acționarii companiei.

Fluxul de numerar liber al unei firme (FCFF) este utilizat pentru a evalua valoarea întreprinderii, în timp ce fluxul de numerar liber către capitaluri proprii (FCFE) este utilizat pentru a evalua valoarea pentru acționari. Principala diferență este că FCFF evaluează toate fluxurile de numerar atât din capitaluri proprii, cât și din datorie, în timp ce FCFE evaluează fluxurile de numerar din capitaluri proprii.

Formula de calcul a fluxului de numerar liber al unei companii (FCFF)

EBIT ( Câștiguri înainte de dobândă și taxe) – câștiguri înainte de impozite și dobânzi;

СNWC ( Modificarea capitalului de lucru net) – modificarea fondului de rulment, bani cheltuiți pentru achiziția de noi active;

Capital Cheltuieli) .

J. English (2001) propune o variație a formulei pentru fluxul de numerar liber al unei firme, care este după cum urmează:

CFO ( CfrasinFluxul din operațiuni)– fluxul de numerar din activitățile de exploatare a întreprinderii;

Interest expensive – cheltuieli cu dobânzile;

Impozit - dobândă impozit pe venit;

CFI – fluxul de numerar din activități de investiții.

Formula pentru calcularea fluxului de numerar liber din capital (FCFE)

Formula de estimare a fluxului de numerar liber al capitalului este următoarea:

NI ( Net Sursa de venit) – profitul net al întreprinderii;

DA – amortizarea imobilizărilor corporale și necorporale;

∆WCR – costuri nete de capital, numite și Capex ( Capital Cheltuieli);

Investiție – valoarea investițiilor realizate;

Împrumutul net reprezintă diferența dintre împrumuturile rambursate și cele primite.

Utilizarea fluxurilor de numerar în diverse metode de evaluare a unui proiect de investiții

Fluxurile de numerar sunt utilizate în analiza investițiilor pentru a evalua diverși indicatori de performanță ai proiectului. Să luăm în considerare principalele trei grupuri de metode care se bazează pe orice tip de flux de numerar (CF):

Metode statistice de evaluare a proiectelor de investitii
- Perioada de rambursare a proiectului de investiție (PP,RambursarePerioadă)
- Rentabilitatea unui proiect de investiții (ARR, Rata de rentabilitate contabilă)
- Valoarea curentă ( N.V.NetValoare)
Metode dinamice de evaluare a proiectelor de investitii
- Valoarea actuală netă (VPNNetPrezentValoare)
- Rata interna de returnare ( IRR, rata internă de rentabilitate)
- Indicele de profit (PI, indicele de profitabilitate)
- Echivalent anuală (NUS, Net Uniform Series)
- Rata netă de rentabilitate ( NRR, rata netă de rentabilitate)
- Valoarea netă viitoare ( NFV,NetViitorValoare)
- Perioada de rambursare redusă (DPPReducerePerioada de rambursare)
Metode care iau în considerare reducerea și reinvestirea
- Rata netă de rentabilitate modificată ( MNPV, Rata netă de rentabilitate modificată)
- Rata de rentabilitate modificată ( MIRR, rata internă de rentabilitate modificată)
- Valoarea actuală netă modificată ( MNPV,ModificatPrezentValoare)

Toate aceste modele de evaluare a performanței proiectului se bazează pe fluxuri de numerar, pe baza cărora se trag concluzii cu privire la gradul de eficacitate a proiectului. De obicei, investitorii folosesc fluxurile de numerar libere (activele) ale firmei pentru a evalua aceste rate. Includerea fluxurilor de numerar libere din capitaluri proprii în formulele de calcul ne permite să ne concentrăm pe evaluarea atractivității proiectului/întreprinderii pentru acționari.

rezumat

În acest articol, am examinat semnificația economică a fluxului net de numerar (NCF) și am arătat că acest indicator ne permite să judecăm gradul de atractivitate investițională a proiectului. Am examinat diferite abordări ale calculării fluxurilor de numerar libere, care ne permit să ne concentrăm asupra evaluării atât pentru investitori, cât și pentru acționarii întreprinderii. Creșteți acuratețea evaluării proiectelor de investiții, Ivan Zhdanov a fost cu dvs.

În cursul activităților sale, o întreprindere sau companie generează diverse fluxuri de numerar. Ele pot avea un accent diferit - asupra intrării sau ieșirii de fonduri, de ex. încasări sau cheltuieli. Prezența banilor gratuiti în casa de marcat sau în conturile bancare oferă companiei posibilitatea de a-i reinvesti sau de a-i investi într-o altă afacere pentru a obține profit suplimentar.

Toate fluxurile de numerar ca urmare a funcționării întreprinderii sunt împărțite în trei tipuri principale:

investiții, care au drept scop asigurarea dezvoltării companiei;
venituri operaționale primite din activitățile de bază;
fluxuri financiare, la baza cărora se află tranzacțiile financiare: obținerea de împrumuturi, rambursarea datoriilor, emiterea de acțiuni, plata dividendelor.

Adunate împreună, ele formează fluxul net de numerar (Net Cash Flow, sau NCF).

Fluxul de numerar operațional (OCF) este numerarul care provine din activitățile operaționale ale unei firme. Acest indicator este unul dintre cele mai importante semne ale succesului unei companii, deoarece multe obligații sunt de obicei rambursate pe cheltuiala acesteia. Caracterizează o afacere chiar mai precis decât rata profitului, deoarece există adesea cazuri când o companie are profit, dar nu are suficienți bani pentru a plăti facturile. Uneori, acest criteriu este folosit și pentru a evalua calitatea câștigurilor unei companii. Unele companii urmează o politică de „contabilitate agresivă”, când, în ciuda veniturilor mari, nu au numerar în conturi.

Partea de venit a fluxului din activitățile de bază constă numai din suma fondurilor din veniturile pentru produsele fabricate (vânzări, vânzări). Partea de cost include:

cheltuieli pentru organizarea producției (achiziționarea de materii prime, plata resurselor energetice);
salariile personalului (uneori sunt afișate separat);
cheltuieli generale de afaceri (rechizite de birou, închiriere de spații, facturi de utilități, prime de asigurare);
buget de publicitate;
rambursarea dobânzii la împrumuturi și credite;
impozite (profit, salarii, TVA).

Fluxul de numerar din activități de exploatare este înțeles ca venituri din activități de exploatare după scăderea cheltuielilor de exploatare din acestea. După efectuarea unor ajustări, poate fi considerat venit net. Puteți găsi valoarea OCF folosind situația fluxului de numerar.

Cum se calculează fluxul de numerar din activitățile de bază

Pentru calcul diferite feluri Fluxurile de numerar folosesc de obicei două metode: directă și indirectă. Diferența dintre ele constă într-o serie de parametri, inclusiv datele inițiale privind mișcarea banilor prin conturile companiei. Elementele luate în considerare în determinarea fluxului de numerar operațional includ elemente care nu sunt incluse în calculul profitului, cum ar fi amortizarea, impozitele, cheltuielile de capital, avansurile, împrumuturile, datorii și penalitățile.

Metoda directă se bazează pe studierea mișcării finanțelor prin conturile companiei. Face posibilă studierea principalelor direcții de ieșire și surse de aflux de bani, analiza fluxurilor prin tipuri variate activități și relația reciprocă dintre veniturile pe o anumită perioadă și vânzările de produse.

Fluxul de numerar operațional se calculează prin metoda directă folosind următoarea formulă:

NDP(OD) = B + AVP + PP - OT - SM - PRVOD - NALPL

în care:

B – suma veniturilor din vânzarea de produse, servicii sau lucrări;
AVP – avansuri transferate de către clienți și cumpărători;
PP – alte încasări de la clienți și cumpărători;
SM – fonduri utilizate pentru achiziționarea de bunuri materiale pentru organizarea producției;
NAPL – impozite plătite și contribuții la diverse fonduri extrabugetare;
Costurile cu forța de muncă sunt bani cheltuiți pe salariile personalului;
PRVOD – alte plăți care pot apărea în cursul activității principale.

Să încercăm să calculăm fluxul de numerar din activitățile interne ale întreprinderii, pe baza următoarelor intrări (toți indicatorii în ruble):

venituri din produse vândute – 1 milion;
avansuri de la cumpărători - 100 mii;
alte încasări de la clienți - 40 mii;
fond de salarii – 100 mii;
costurile materiilor prime și întreținerea procesului de producție - 400 mii;
taxe și impozite – 250 mii;
alte cheltuieli - 70 mii.

NPV(OD) = 1.000.000 + 100.000 + 40.000 - 100.000 - 400.000 - 250.000 – 70.000 = 1.140.000 – 820.000 = 320.000 ruble.

La metoda indirecta Calculul se bazează pe datele din bilanț și din raportul de performanță financiară. Calculul se efectuează pe tip de activitate economică, iar relația dintre modificările valorii activelor pentru o anumită perioadă și profitul net este clarificată.

Calculul prin metoda indirectă poate fi demonstrat folosind următoarea formulă:

NPV(OD) = NPR(OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔZAP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔABB + ΔRPP + ΔRBP

NPR(OD) – profit net din activitățile interne;
AM – uzură și amortizare;

precum și un număr de modificări indicate de semnul Δ, în raport cu:

Δ KRZ – suma conturilor de plătit;
Δ DBZ – suma conturilor de încasat;
Δ ZAP – valori de inventar;
Δ DBP – venituri așteptate în perioadele viitoare;
Δ FV – investiții financiare;
Δ WUA – avansuri primite;
Δ АВВ – avansuri emise;
Δ RPP – rezervă pentru plata plăților și cheltuielilor în perioada următoare;
Δ RBP – cheltuieli pentru perioadele următoare.

Să anticipăm indicatorii raportului contabil pentru întreprinderea menționată anterior (în mii de ruble) și să găsim fluxul de operare folosind metoda indirectă:

profit indiviz – (+) 400;
amortizare și uzură – (+) 100;
creditor – (+) 150;
creanță – (-) 120;
dinamica stocului – (-) 60;
venituri viitoare – (+) 130;
investiții financiare (-) 90;
avansuri primite – (+) 30;
avansuri emise – (-) 70;
rezerve – (-) 180;
cheltuieli viitoare – (-) 110.

NPV(OD) = 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 – 110 = 180.

În consecință, fluxul de numerar din activitățile principale ale companiei, calculat prin metoda indirectă, este de 180 de mii de ruble.

Formula standard de calcul

Deși calculele de mai sus sunt ușor de înțeles, se utilizează notația general acceptată, iar calculul se efectuează folosind următoarea formulă:

OCFt = EBIT + DA – T,

– profit din activitățile de bază, adică profitul companiei înainte de impozite și dobânzi;
DA – deduceri pentru amortizare;
T – valoarea impozitului pe venit.

Există diferențe între managementul financiar și contabilitateîn înțelegerea fluxului de numerar din activitățile interne. În contabilitate, OCFt este considerată suma deprecierii și a profitului net; în managementul financiar se ia și dobânda pentru utilizarea resurselor de credit.

Acest indicator este, de asemenea, utilizat pentru a determina alte cantități importante utilizate pentru analiză financiarăși evaluări de afaceri.

Deci, dacă adunăm indicatorul profitului din exploatare (EBIT) și al costurilor de amortizare (DA), obținem criteriul important al EBITDA (performanța operațională în termeni monetari). Dacă scadem impozitul pe venit din același indicator EBIT, obținem profitul net din exploatare după impozite NU PAT.

În condiții moderne, managementul financiar din cauza limitat resurse financiare este extrem de important pentru aproape orice întreprindere. În cele din urmă, eficiența cu care o organizație controlează și direcționează fluxurile de numerar determină competitivitatea acesteia, iar analiza acestui indicator joacă un rol important în evaluarea situatie financiaraîntreprinderilor.

Conceptul și esența fluxului de numerar

În general, acest termen economic în sine provine din expresia engleză „cash flow”, care poate fi tradusă ca „cash flow”. reprezintă întreprinderi pe o anumită perioadă de timp. Cu alte cuvinte, acestea sunt diferențele dintre încasări și plăți pentru o anumită perioadă. Folosind acest indicator, puteți identifica exact cum se mișcă banii, care nu sunt întotdeauna luate în considerare la determinarea profitului: plăți de impozite, cheltuieli de investiții, plăți de împrumuturi, impozite pe profit etc. Pentru a dezvălui mai pe deplin esența acestui termen, să luăm în considerare clasificarea componentelor sale.

Tipuri de fluxuri de numerar

1. În funcție de amploarea proceselor de afaceri de deservire:

Pe tot parcursul intreprinderii. Acesta este cel mai mult forma generala, care include toate intrările și ieșirile de finanțare dintr-o anumită organizație.
Prin diviziuni structurale. Centrele de responsabilitate pot acționa și ca acestea din urmă.
Pentru anumite tranzacții comerciale. Reprezintă obiectul principal de control al resurselor monetare.

2. În funcție de tipul de activitate comercială, fluxurile de numerar sunt:

Legat de plățile către furnizori și furnizori terți de servicii legate de activitățile de producție. Aceasta include salariile personalului implicat în procesul operațional, precum și plățile fiscale corespunzătoare. În același timp, acest tip de flux de numerar prezintă încasări din vânzarea de bunuri și autoritățile fiscale în cazul recalculării plăților obligatorii plătite în plus;
asupra activităților de investiții. Include încasările și plățile din investiții financiare și reale, precum și veniturile din vânzarea imobilizărilor necorporale și retragerea activelor fixe, rotația instrumentelor de portofoliu de investiții și rezultatul altor operațiuni similare;
asupra activităților financiare. Acest tip este asociat cu mișcarea banilor asociată cu atragerea de împrumuturi, credite, acțiuni suplimentare sau plata dividendelor și a dobânzilor datorate la depozite etc.

3. După focalizare sau rezultat final:

pozitiv. Aceasta este totalitatea tuturor încasărilor din fiecare tip de activitate economică. Expresia „influx de resurse de numerar” este, de asemenea, utilizată ca analog;
negativ. Volumul total al tuturor plăților în timpul funcționării întreprinderii. Cu alte cuvinte, aceasta este o „ieșire de resurse monetare”.

4. Conform metodei, fluxul de numerar este:

curat. Reprezintă diferența dintre toate încasările și cheltuielile;
brut. Caracterizează toate fluxurile pozitive și negative pentru o anumită perioadă luată în considerare.

5. După nivelul de suficiență:

exces. Veniturile depasesc nevoile companiei;
in stoc limitat. Afluxul de bani este mai mic decât nevoile reale ale întreprinderii.

6. Conform metodei de evaluare în timp, fluxurile de numerar sunt:

Prezent, redus ca dimensiune la momentul actual;
Contracte futures reduse din valoare la o anumită perioadă viitoare.

7. După continuitatea formării:

regulat (de obicei legat de activități operaționale);
discrete (rezultatul tranzacțiilor comerciale unice, cum ar fi achiziționarea unei licențe, asistență gratuită, achiziția unui complex imobiliar etc.).

8. Pe baza stabilității intervalelor de timp în care acestea se formează, fluxurile de numerar obișnuite sunt:

Clasificarea de mai sus face posibilă realizarea mai completă și mai intenționată a planificării, contabilității și analizei fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi, indiferent de domeniul său de activitate.

Fluxul de numerar este o serie numerică extrasă din conținutul său economic, constând dintr-o succesiune de plăți distribuite în timp. Este utilizat pentru calcularea indicatorilor eficienței economice a investițiilor, precum și pentru analiza fluxului de numerar al unei entități economice în timp. Fluxul de numerar operațional se formează ca urmare a mișcării zilnice a fondurilor ca urmare a producției și vânzărilor = primirea de bani pentru produsele vândute - ieșirea lor ca urmare a banilor cheltuiți pentru producția și vânzarea produselor. Calculul contabilității.OPN=extras din vânzări-seb.sales.prod=profit.înainte de taxe.-cash.on profit.=PE+depreciere. OPN se caracterizează prin suficiente încasări în numerar pentru a acoperi cheltuielile curente în numerar ale afacerii.

Fluxul de capital de lucru=OPOSn-OPOSk=(stocuri+DZ-KZ)n-(stocuri+DZ-KZ)k Face parte din OPN.POK - există o diferență între suma de bani investită în cifra de afaceri la început și la sfârșit a perioadei luate în considerare.Dacă fluxul este „+” arată câți bani au fost eliberați. Dacă = 0, atunci creșterea cifrei de afaceri = creșterea creditului.datoria.

Flux de cheltuieli de capital = bani din vânzarea activelor imobilizate + amortizarea acumulată - bani pentru cumpărarea activelor imobilizate. PKZ = (Sn-Sk)-A Sn, Sc-st extra-actual la începutul și sfârșitul perioadei; A-amortizare acumulată. PKZ este investiție brută, care include, pe lângă costurile de reinvestire, amortizarea acumulată. „-” PKZ arată că banii primiți din vânzările de active sunt mai mici decât capitalul investit. "-" sens Suma de bani cheltuită caracteristică PKZ și POK. Pentru creșterea activelor imobilizate și a capitalului de lucru. Sursa primară pentru asigurarea acestei creșteri este descărcătorul de supratensiune, în cazul deficienței acestuia se atrage o sursă externă, în acest caz fluxul de numerar are o valoare negativă. -PN=OPN+(-POK)+(-PKZ) Dacă PN este pozitiv, acesta este supus distribuirii între creditori, proprii. Iar pentru majorarea soldului de numerar în pr-i. +PN=OPN+POK+PKZ

14. Distribuția fluxului de numerar.

Fluxul de numerar către creditori (CFC) include dobânda la împrumuturi și împrumuturi, precum și rambursarea principalului și, în același timp, obținerea de noi împrumuturi. Conform datelor din bilanţ, fluxul se calculează astfel: Pnk = dobândă - majorare (+ dacă a existat o reducere) a capitalului împrumutat. Fluxul poate fi negativ dacă creșterea capitalului împrumutat depășește plățile de dobândă.

Fluxul de numerar al proprietarilor constă în dividende plătite acționarilor și include și cheltuielile acționarilor pentru achiziționarea de noi acțiuni ale companiei, ceea ce duce la o creștere a capitalurilor proprii. PNS = Dividende – Creșterea capitalului social (autorizat și suplimentar).

Fluxul poate fi negativ dacă câștigurile din capitaluri proprii depășesc plățile de dividende. Valorile negative ale fluxurilor creditorilor și proprietarilor indică atragerea surselor externe de finanțare: împrumuturi și capital ale proprietarilor.